| 经济政策不确定性、共同信息溢出与股市行业极端风险共振 |
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| 引用本文： | 郭娜,胡丽宁,田青.经济政策不确定性、共同信息溢出与股市行业极端风险共振[J].经济体制改革,2024(1):151-159. |
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| 作者姓名： | 郭娜 胡丽宁 田青 |
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| 作者单位： | 1. 天津财经大学金融学院;2. 中共南京市委党校 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金青年项目“系统性风险防范视角下我国货币政策与宏观审慎政策协调机制研究”（71903142）；;教育部人文社会科学研究青年项目“经济政策不确定性、混频高维关联与金融市场尾部风险传染效应研究”（23YJC790038）；;国家社会科学基金后期资助项目“金融科技、银行信贷资源配置与实体经济高质量发展研究”（23FJYB033）； |
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| 摘 要： | 采用QVAR-DY模型对中国股票市场10个一级行业极端风险共振进行测度，并结合国内外经济政策不确定性对信息环境的影响，通过构建TVP-FAVAR模型探索经济政策不确定性、共同信息溢出与行业风险共振的动态演变关系，分析我国行业风险极端共振的驱动因素。研究结果表明：经济政策不确定性降低了金融市场信息环境的质量，推升了共同信息溢出水平，进而加剧了行业间极端风险共振。进一步研究发现：共同信息溢出增强了经济政策不确定性作用效果，在私有信息模糊，共同信息突出的时期，经济政策不确定性对行业风险共振影响强度更大，作用时间更长。鉴于此，应密切关注国内外经济政策不确定性，加强宏观审慎和金融监管，积极稳妥地化解行业风险共振，从而促进经济高质量发展。
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| 关 键 词： | 经济政策不确定性 行业极端风险共振 共同信息溢出 QVAR-DY模型 |
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