融资融券对于我国股市波动性的影响 |
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作者姓名: | 张品 王波 |
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作者单位: | 上海理工大学 管理学院, 上海 200093;上海理工大学 管理学院, 上海 200093 |
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摘 要: | 针对时间序列存在非线性、随机波动性强的特点,从波动性的视角,用EGARCH(1,1)模型对比分析了融资融券在股市处于平稳及暴涨暴跌的不同阶段时,其对股市波动性的影响是否存在差异。结果表明:①在股市变动较为平稳的情况下,融资融券能够平抑股市的波动性,但在股市剧烈波动时却能显著加剧其波动性。②股市波动具有杠杆效应,在股市平稳阶段利空比利多产生更大的波动,在股市暴涨暴跌阶段利多会比利空产生更大的波动。
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关 键 词: | 融资融券 波动性 融资交易 融券交易 杠杆性 |
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