摘 要: | “越秀投资”是广州市政府在香港的窗口企业,上市后长期处于财务窘境,但是凭借红筹背景,2001-2002年间得到了政府以低价注人优质资产的扶持:由于“越秀投资”所获得的资产中包括其最优质的四处商业地产,具备了发行REITs的可能,也节省了盈利能力培育和资产剥离的过程:而正是基于这四处商业地产拥有的优质条件,“越秀投资”通过资产重估,巧妙运用规则,实现了价值最大化。“越秀投资”的REITs发行有很强的特殊性,是处于类似负债率和现金流状况下的公司难以复制的,其路径尚不具典型意义。此外,西田房地产信托和西蒙REITs的成功经验也说明,REITs对市场环境和管理水平有很高的要求,国内房地产商和投资者需要有充分的准备。[编者按]
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