周期性繁荣下的压力

根据央行数据,2012年广义货币(M2)余额97.42万亿元,冲破100万亿元关口已是指顾间事,但同比13.8％却显然在年初预定的14％以内.更值得我们关心的实际上是另外两组数据:一是融资.社会融资规模达到15.76万亿元,比上年多2.93万亿元,增幅为22.8％.二是存贷款.人民币贷款余额62.99万亿元,同比增长15.0％;全年人民币贷款增加额为8.20万亿元,同比多增7320亿元;人民币存款余额91.74万亿元,同比增长13.3％.显然,全社会融资总规模增幅大于贷款增幅,贷款增幅大于存款增幅.这说明贷款在融资中的比重下降,而"影子银行"正在发挥更重要的作用;与此同时,存款类金融机构的贷存比处于继续上升通道,逐步接近70％.诸多迹象表明,一轮通过融资推动的繁荣即将到来,但在繁荣的阴影下掩盖着结构性矛盾.