内幕交易、股价信息含量与投资非效率 |
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引用本文: | 邓伟,赵华治.内幕交易、股价信息含量与投资非效率[J].武汉金融,2020(4):46-55. |
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作者姓名: | 邓伟 赵华治 |
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作者单位: | 南京财经大学金融学院;中国农业发展银行灌南县支行 |
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基金项目: | 江苏高校现代服务业协同创新中心专项课题(NCXTCX201725)。 |
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摘 要: | 本文以上市公司年报窗口期的累计异常换手率作为内幕交易的衡量指标,并根据A股公司2010-2017年数据考察了内幕交易对公司投资效率的影响。实证结果表明,内幕交易会抑制外部投资者的信息搜集活动,降低股价信息含量,进而降低公司的投资效率。进一步研究结果表明,机构投资者的持股比例、证券分析师的关注度、地区市场化程度、公司研发强度、CEO的经验及公司融资约束这六个因素会影响内幕交易与投资效率间的关系。
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关 键 词: | 内幕交易 股价信息 投资效率 机构投资者 |
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