金融集聚能缓解中小企业融资约束吗？——基于非线性和区域异质性的视角

以2009—2017年上市中小企业面板数据为样本,应用现金现金流敏感性模型分析了金融集聚对中小企业融资约束的影响。研究发现：整体上金融集聚可以一定程度缓解中小企业融资约束,但存在地区性差异,且门槛效应明显。金融集聚对低金融集聚水平地区的中小企业融资困境有明显改善,但其影响随着金融集聚水平的增加而减少。当金融集聚水平超过高门槛值时,这一作用非常微弱,总体上呈现非线性特征。这说明当金融资源高度集中时可能产生挤出效应。