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| 处于十字路口的NASDAQ交易制度 | |
| 引用本文： | 王晓津. 处于十字路口的NASDAQ交易制度[J]. 证券市场导报, 2004, 0(1): 11-15 |
| 作者姓名： | 王晓津 |
| 作者单位： | 西南财经大学 |
| 摘 要： | 引言 人们对证券市场交易制度的研究起源于Demsetzl968年发表的经典性文章--<交易成本>.在该文中,Demsetz首次将交易制度引入证券市场均衡价格的形成过程中,突破了无摩擦的Walras均衡的传统理论框架,强调了流动性交易成本(即买卖价差)的存在.随后Maureen O'Hara在Demsetz研究的基础上,提出并证明了交易制度决定着证券市场的流动性、信息有效性、交易成本和市场稳定性,而这四个特性正是决定证券市场效率和均衡价格形成的关键因素.O'Hara的这一成果被认为是开创了市场微观结构理论的先河. |
| 关 键 词： | NASDAQ交易制度 做市商 市场经济 证券市场 创业板市场 美国 电子交易系统 交易成本 |
NASDAQ Trading System at Crossroad |
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