黯淡的中报

4月,一季报,虽然金融类上市公司业绩增长高达18.9%,但上市公司存货却飙升至3.55万亿元。原材料上涨、产成品积压是经济走软的标志,投资人用脚投票。7月,市场掀起新一轮跌势,表面原因是美国、欧洲信用评级调降,但实际上是接连出笼的半年报呈现了实体经济加速下滑的态势。9月,A股连创新低,给实体经济投射了悲观预期。半年报,企业的利润迅速向银行、原材料等生产要素行业集中;中下游竞争性行业则陷入困境。上市公司非经常性收益同比大增118.10%,委托贷款、投资理财等成为业绩新来源。有价值的投资越来越难以期待。