家族企业高管选择与资本投资决策 |
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引用本文: | 李思飞,刘欢,王柏平.家族企业高管选择与资本投资决策[J].金融评论,2014(3):39-48. |
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作者姓名: | 李思飞 刘欢 王柏平 |
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作者单位: | 1. 北京外国语大学国际学院 2. 北京工商大学经济学院 3. 天津财经大学珠江学院 |
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基金项目: | 国家社科基金青年项目,国家自然科学基金(71002097;71102122)的资助。 |
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摘 要: | 本文采用我国上市家族企业的大样本数据,实证检验家族企业中高管选择对资本投资决策的影响。研究发现,由于外部职业经理人与家族股东利益不一致,投资期限相对较短,所以当企业选择外部职业经理人担任高管时,资本投资规模会显著减少。独立董事和制度环境的内外部监督机制可以对经理人的短视投资行为有一定的约束作用。同时.进一步研究发现,外部职业经理人投资效率也相对较低,监督机制对与低效率投资行为的约束作用不够显著。
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关 键 词: | 家族企业 高管选择 投资决策 |
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