创业企业融资契约的性质

本文认为,在分工经济中当生产要素不为同一个人所有时,存在契约协调问题。创业企业的融资契约是创业者为了实现生产要素新的组合,以"中心签约人"的身份同物质资本所有者订立的合作契约。这种合作契约在外延上并不包括由纯粹价格决定的债务契约和纯粹权威决定的股权契约,而是由嵌入信任协调后的"价格-信任"和"权威-信任"组成的复合契约。