我国货币供应量的内生变量与外生变量分析

关于货币供应量是内生变量还是外生变量的理论争论由来已久，以弗里德曼为代表的货币主义学派是货币供给外生变量论的典型代表，其结论是：货币供给这个变量并不是由经济因素，如收入、储蓄、投资、消费因素决定的，而是由货币当局的货币政策决定的。尽管目前西方主流货币经济理论仍坚持货币供应量为外生变量，但反对意见也一直没中断过。如后凯恩斯主义学派认为货币供应量是银行体系、企业、居民共同决定的内生变量。而以罗宾逊、卡尔多等人为首的新剑桥学派则认为从形式上看全社会的货币量都是从央行出去的，因而是一个形式上的外生变量，但是央行对货币的控制能力十分有限，在货币需求变动时，银行系统会及时根据现实经济做出调整，于是货币供应量实际上是内生性的（巴曙松，1999）。笔者认为，在实践中由于货币供应是是受货币供给及货币需求等多种因素决定的，所以在不同国家的不同经济体制背景下，货币供应量的性质存在不同程度的差异，即使在同一国家的不同时期也可能发生较大的变化。