流动性与股票回报:基于上海股市的实证研究 |
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引用本文: | 王春峰,韩冬,等.流动性与股票回报:基于上海股市的实证研究[J].经济管理,2002(24):58-67. |
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作者姓名: | 王春峰 韩冬 |
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摘 要: | 本文利用非流动性替代指标ILLIQ,分别在截面和时间序列上检验了上海股票市场流动性与回报的关系。实证结果表明,在上海股票市场中,政策(非预期信息)对流动性与回报之间的关系有非常大的影响:在截面检验中,当排除政策影响的数据上,上海股票市场1994年1月-2001年12月流动性与股票回报会存在显著的负相关,否则两者没有任何显著的相关关系;在时间序列检验中我们也发现类似的结果,与预期非流动性相比,非预期非流动性对股票回报具有绝对重要的解释作用。
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关 键 词: | 流动性 股票回报 上海 实证研究 资产定价 股票市场 市场监管 信息披露 交易成本 |
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