| 国有资本介入与民营企业战略风险承担——基于高管激励与机会主义行为视角 |
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| 作者姓名： | 李鑫 郭飞 周丹 徐琼 |
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| 作者单位： | 1. 上海财经大学商学院;2. 山西财经大学会计学院;3. 浙江财经大学工商管理学院;4. 中南大学商学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金面上项目“基于数字化商业生态的企业网络化战略与生态竞争优势构建机制研究”(72072048)；;浙江省社科规划课题“服务生态系统视角下制造企业服务能力构建的模式、时机与作用机制研究”(20NDJC090YB)； |
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| 摘 要： | 本文基于2007―2020年A股民营上市公司数据，考察了国有资本参股对民营企业战略风险承担的影响。研究发现，国有资本参股能通过强化高管薪酬激励和抑制高管机会主义行为，提高民营企业的战略风险承担水平；进一步的异质性分析发现，国资介入对民营企业战略风险承担的促进作用在民营企业存在国有股东派遣的董事、所处“亲清”政商关系健康程度较高时更为明显。此外，国有资本参股有助于强化民营企业战略风险承担对企业价值和股票市场表现的积极作用。本研究不仅丰富了民营企业混合所有制改革经济后果的相关研究，也为深入理解国资介入对民营企业冒险性决策的作用机制提供了新视角。
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| 关 键 词： | 公司治理 混合所有制改革 国有资本参股 战略风险承担 民营企业 |
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