跨国公司高管攫取了更多的私有收益吗——基于高管超额职务消费的视角

国际化经营是企业利用全球生产要素和国内国外两个市场的重要方式。那么，相对于没有开展国际化经营的企业，开展国际化经营的中国跨国公司会加剧高管的超额职务消费吗？以2007—2021年中国A股上市公司为研究对象，从高管超额职务消费的视角探讨了跨国公司高管私有收益攫取行为。研究发现，企业国际化经营程度越高，高管超额职务消费也越高；经营风险高和财务风险低会强化企业国际化经营与高管超额职务消费之间的正相关关系。机制检验发现，企业国际化经营引发的企业产品市场风险、高管的超额现金持有行为与海外并购行为，分别是高管进行超额职务消费的压力、机会与借口。进一步检验发现，跨国公司高管超额职务消费会对企业的全要素生产率产生不利影响。异质性检验发现，信息披露质量高以及机构投资者持股比例高会显著抑制跨国公司高管的超额职务消费行为。