中国证券业市场结构与绩效实证分析

一、问题的提出市 场结构的概念来源于产业组织学 ,指在特定行业中 ,企业与企业间在数量、规模、份额上的关系及由此决定的竞争形式的总和 ,集中体现了市场的竞争和垄断程度。市场结构是产业组织研究的起点 ,绩效则是研究的落脚点 ,而市场结构与绩效的内在关系 ,是产业组织研究的核心问题。市场结构与绩效的关系有两种相异的假说 ,即传统共谋假说 (TraditionCollusionHypothesis ,TCH)和有效结构假说 (Effi cientStructureHypothesis ,ESH)。传统共谋假说是在梅森 (Ma son)及贝恩 (Bain)创立的传统产业组织理论基础上发展起来的。该假说 (Bain ,195 1)认为 :集中度高的市场将导致不完全竞争 ,降低大企业间的共谋成本 ,使其能运用市场力量 (如提高价格 )来获取超额利润。由于该假说强调行业的市场结构决定市场行为 ,进而又决定市场绩效 ,即经典的SCP范式 ,故又被称为SCP假说。有效结构假说 (Demsetz ,1973 ;Peltzman ,1977)则认为 ,高效率的企业具有更先进的管理及生产技术 ,能降低成本增加利润 ,故在竞争中能取得...