创值评估体系浅析

一、创值评估体系简介创值评估体系包括创值、创值率和股权创值率等基础性指标 ,各指标分别具有不同的涵义 :①创值是扣除资本成本（包括债务成本、股权成本）后的收益 ,用公式表示是 :创值＝税后营业利润 -资本投入额&;#215;加权资本成本率。其中 ,税后营业利润是根据资产负债表调整而来 ,税后营业利润＝（营业利润 +利息 +资产使用费）&;#215;（１ -所得税税率）。资本投入额是企业经营中实际所占用的资金额 ,即为股权资本投入额、债务资本投入额、表外筹资额之和。在创值计算中 ,比较困难的是股权资本成本率的测算 ,国外一般采用资本定价模型测算。在我国 ,目前运用这个模型有一定困难。②创值率是单位资本投入产生的创值 ,它衡量了企业资本运用效率的高低 ,实际上等于企业实际投入资本回报率与加权资本成本率之差 ,即创值率＝创值／资本投入额＝投入资本回报率 -加权资本成本率。③股权创值率是股东投入单位资本产生的创值 ,它是站在股东的角度来看公司价值的增长情况 ,在一般意义上反映了股东投资的“回报率”。股权创值率＝创值／股权资本额。在这三个指标中 ,创值是一个综合的正向指标 ,公司的一切行为最终都在于使公司的创值最大化 ,因此创值总值越大越好。...