| 风险依赖、一致性风险度量与投资组合——基于Mean-Copula-CVaR的投资组合研究 |
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| 引用本文： | 张 冀,谢远涛,杨 娟. 风险依赖、一致性风险度量与投资组合——基于Mean-Copula-CVaR的投资组合研究[J]. 金融研究, 2016, 436(10): 159-173 |
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| 作者姓名： | 张 冀 谢远涛 杨 娟 |
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| 作者单位： | (对外经济贸易大学保险学院,北京 100029;中国科学技术发展战略研究院,北京 100038) |
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| 基金项目： | *本文感谢国家自然科学基金项目(71201029)、教育部社科一般项目(15YJA790082)、北京市社科一般项目(15JGB090)、对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金(CXTD5-04)、对外经济贸易大学中国企业“走出去”协同创新中心科研项目(201504YY005B)等资助。感谢匿名审稿人的宝贵意见。文责自负。 |
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| 摘 要： | 本文把风险依赖、一致性风险度量与投资组合纳入到一个分析框架中,结合Coupla-CVaR模型和Mean-var投资组合理论构建Mean-Copula-CVaR的投资组合模型,能有效同时解决风险度量中的一致性和依赖性关系。采用券商指数、银行指数和保险指数实证分析线性依赖和复杂依赖(Copula依赖)情况下金融机构资产配置的差异性和风险度量的充分性,研究结果表明,纳入Copula函数能够更为稳健和准确地预测投资组合的CVaR。然而,本文没有检验出不同形式Copula之间的差异具有显著性。本文的政策含义在于,忽视复杂风险依赖结构可能会造成风险低估,从而影响资产配置的有效性。
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| 关 键 词： | 风险依赖 风险度量 Mean-Copula-CVaR 投资组合 |
Risk Dependence,Consistency Risk Measurement and Portfolio:Based on Mean-Copula-CVaR Model |
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| ZHANG Ji,XIE Yuantao,YANG Juan. Risk Dependence,Consistency Risk Measurement and Portfolio:Based on Mean-Copula-CVaR Model[J]. Journal of Financial Research, 2016, 436(10): 159-173 |
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| Authors: | ZHANG Ji XIE Yuantao YANG Juan |
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| Affiliation: | University of International Business and Economics;Chinese Academy of Science and Technology for Development |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | Risk Dependence Risk Measurement Mean-Copula-CVaR Portfolio |
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