交叉上市、股价联动与证券市场国际化——基于Copula模型的经验证据

交叉上市是联系A股市场与H股市场的纽带,借鉴香港证券市场的发展经验带动中国证券市场发展壮大。本文从交叉上市的视角考察A股市场与H股市场的联动性,选择多种Copula函数、建立常相关和时变相关Copula模型进行比较分析,发现A股市场与H股市场具有较强的联动性,下尾相关性比上尾相关性强。同时,本文从交叉上市活动和香港证券市场的窗口作用,对中国证券市场国际化之路进行探讨并提出政策建议。