中国证券市场有效性的检验研究

有效市场理论（简称EMH）是现代证券市场理论体系的主要支柱之一，也是现代金融经济学理论体系的一个重要基石。许多金融学投资理论都是建立在EMH的基础之上，EMH保证了这些金融理论的适用性，因此对EMH的讨论是最广泛的。在中国证券市场开展以来，证券市场是否达到弱式有效便成为了理论界热讨的重要课题。由于股价指数时间序列的单位检验能够满足鞅假设的要求，故较之随机游走检验对股票市场弱式有效性的验证更具合理性。采用单位根检验的方法对中国股市开展以来的数据进行研究，其结果显示，中国证券市场已达到弱式有效，并不断增强趋势。