绿色债券发行与股票市场联动关系研究——基于VEC-BEKK-GARCH模型的实证分析

随着我国企业经济转型和绿色债券市场发展，投资者对其关注度上升，使得绿色债市和股市的关联度增强，研究两市间的溢出效应对我国绿色产业转型升级、促进市场间的金融配置具有重要意义。文章基于股指和绿色债指的日频数据，在VEC系统模型基础上，研究市场间的冲击传导效应；在BEKK-GARCH模型的支撑下，对其均值溢出效应和波动溢出效应进行分析。研究结果表明：两市间的冲击传导效应是非对称的，股市对绿色债市的冲击影响更大；由均值溢出和波动溢出效应看出，股市未对绿色债市产生价格溢出效应，股市波动溢出对绿色债市影响较小，而绿色债市波动对股市仅有短期影响。文章最后建议通过建立完善绿色债券市场制度和推动绿色金融国际合作以促进我国绿色债市健康发展。