国改中双权变化对企业现金持有能力的影响——基于多时点双重差分模型的实证分析

针对国企深化改革，国有企业管理理念正从“管资产”向“管资本”转变，即将控制权、产权双权下放。为明确双权异位冲击对即期财务环境影响，文章采用多期双重差分法，选取现金持有能力作为短期指标进行研究。结果表明控制权转移显著降低企业现金控制能力；产权存在显著中介效应；异位冲击在前两年影响明显。原因在于双权异位后的治理能力优化、资本利用率提升、融资环境弱化等。