资金预测销售百分比法探微

资金预测销售百分比法(简称“销售百分比法”)是20世纪80年代初被引入我国的一个重要的外部追加资金需要量的预测模型。它具有成本低、易于操作、便于了解主要变量之间的关系等优点。然而时至今日,我国对销售百分比法的研究仍然停留在简单的计量介绍上,对其所涉及的假设前提、基本原理以及项目之间的关系等基本问题探究较少。本文拟就此谈谈个人看法。一、销售百分比法的假设前提经济学中的任何一个计量模型都有假设前提,以规定它的存在空间和应用范围。根据销售百分比法的理论原理和应用实践来看,其假设前提如下:①除外部融资项目外,假设企业营运资金中的各种资产、负债项目金额与销售收入存在稳定的正比例关系,且销售增长的百分比是一个不变的确定数。这项假设规定了预测模型中的营运资金增量的基本框架,同时使预测期的销售收入估计成为可能。②假设企业销售盈利能力和股利分配政策保持不变,即基期的销售净利率和股利支付率在预测期保持不变。这项假设为构建预测模型中的留存收益关系式奠定了基础。③假设企业不愿意或者不打算发行新股,短期借款和长期负债是企业全部的外部资金来源。这项假设规定了外部追加资金的内容和来源渠道。④假设企业内部融资的内容包括自然融资和留存收益,并...