Rational expectations,disequilibrium quantities,and policy effectiveness in a non-market-clearing framework |
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Authors: | Stephen McCafferty |
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Abstract: | Zusammenfassung Rationale Erwartungen, Ungleichgewichtsmengen und die Wirksamkeit der Wirtschaftspolitik in einem System ohne R?umung des
Marktes. — Dieser Aufsatz liefert die mikro?konomischen Grundlagen für ein makro?konomisches Modell, in dem alle Wirtschaftssubjekte
rationale Erwartungen hegen, wobei aber die Kosten für das Abtasten des Preises, der den Markt r?umt, im Vergleich zum potentiellen
Nutzen so hoch sind, da\ es sich nicht lohnt, diesen Preisfmdungsproze\ bis zu Ende zu gehen. Die vorliegende Analyse vergleicht
die Spezifizierung des Outputs in der reduzierten Form des Modells, in dem der Markt nicht ger?umt wird, mit denen, die sich
direkt aus einem Modell mit Marktr?umung ergeben. Unser Modell entspricht vollst?ndig der Vorstellung, da\ die Geldbeh?rden
nur dadurch die gesamtwirtschaftliche Produktion beeinflussen k?nnen, da\ sie systematische Abweichungen zwischen den tats?chlichen
und den erwarteten Preisen hervorrufen. Diese Untersuchung zeigt, da\ die These von Lucas-Sargent über die Ohnmacht einer
systematischen Geldpolitik gegenüber alternativen Spezifizierungen robuster ist, als allgemein vermutet wird. Unser Modell
l?\t es zu, da\ die Produktion von Lucas’ Angebotsregel infolge eines Verhaltens abweicht, das nicht zu einer Marktr?umung
führt, was über die Unwichtigkeit sofortiger Preisanpassungen hinausgeht.
Résumé Anticipations rationnelles, quantités des déséquilibres et l’efficacité de la politique dans le cadre des marchés sans clearing.
— Dans cet article l’auteur établit les bases microéconomiques d’un modèle macroéconomique dans lequel tous les agents forment
leurs anticipations rationnellement, mais dans lequel les processus de tatonnement pour trouver chaque prix d’équilibre avec
le clearing du marché sont trop co?teux au sens de leurs bénéfices potentiels pour être poursuivis à la fin. Cette analyse
compare directement la spécification de production en forme réduite de ce modèle de marché sans clearing avec celles qui sont
dérivées d’un modèle analogue de marché avec clearing. Notre modèle est totalement compatible avec l’idée que les autorités
monétaires peuvent influencer la production réelle agrégée seulement en causant des divergences systématiques entre les prix
actuels et attendus. L’analyse démontre que la proposition de Lucas-Sargent regardant l’impotence d’une politique monétaire
systématique est plus robuste vis-à-vis les spécifications alternatives qu’on suppose généralement. Notre modèle permet que
la production peut dévier du règle d’offre de Lucas à cause d’un comportement qui ne conduit pas au clearing du marché, dépassant
l’insignifiance des ajustements de prix immédiats.
Resumen Expectativas racionales, magnitudes de desequilibrio y efectividad de política en un marco de esclarecimiento extramercado.
— En este artículo se construyen las microbases de un modelo macroeconómico en el que todos los agentes forman expectativas
racionalmente, pero en el que procesos de tientas para encontrar cada precio de transparencia de mercado son demasiado costosos
en términos de poder alcanzar plenamente sus beneficios potenciales. El análisis présente compara directamente la especificación
de producción de forma reducida de este modelo de esclarecimiento extra-mercado con aquellas obtenidas de un modelo de esclarecimiento
de mercado directamente análogo. Nuestro modelo es completamente consistente con la idea que las autoridades monetarias solamente
pueden afectar la producción agregada real causando discrepancias sistemáticas entre precios reales y esperados. Este análisis
muestra, que la proposición de Lucas-Sargent acerca de la impotencia de la política monetaria sistemática es más robusta con
respecto a especificaciones alternativas que lo que se presume generalmente. Nuestro modelo permite que la producción se desvíe
de la regla de oferta de Lucas debido a un comportamiento de esclarecimiento extra-mercado que va más allá de la falta de
importancia de ajustes de precios instantáneos.
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