中国上市企业并购短期绩效研究——基于并购双方的行业相似性

本文以2003-2013年中国企业并购交易为样本,采用事件研究法评估并购方超额收益。得到:国企采用现金支付、进行不同行业的并购可以获得正超额收益,民企采用股权等其它支付方式、进行完全相同行业(或不同行业)的并购可获得显著收益。从行业分布来看,化学、石油加工及塑料制造业行业的国企进行完全相同行业并购会损害企业绩效。医药制造业及交通运输仓储业的国企进行完全不同行业的并购可以获得显著超额收益。此外,我们还发现并购双方的行业相似性与并购成功率成正比,与并购方短期绩效无关。