经济虚拟化与经常账户不平衡的介稳性关系——基于面板门限模型的实证分析

本文运用面板门限模型,采用41个国家1980-2007年的数据分析经济虚拟化与经常账户的关系。实证结果表明:不管经济虚拟化处于较低、中等还是较高水平,经济虚拟化与一国经常账户之间都是负相关关系,即经济虚拟化程度越高,经常账户越趋于逆差;经济虚拟化与经常账户之间不是简单的线性关系,而是存在鲜明的门限特征;当经济虚拟化不断跨越门限值时,经济虚拟化减少经常账户的效应不断增强,经常账户逆差的规模越来越大,要求的资本净流入越来越多,一国面临资本流入突然停止的风险不断上升,虚拟经济介稳性遭到破坏的可能性不断提高。