互联网并购的代理人安排

从近几年中国互联网三大巨头百度、阿里巴巴、腾讯（以下简称“BAT”）几个关注度较高的并购案的梳理中，我们发现大多数情况下并购方在经营权的安排上，并没有更换被并购方的首席执行官。在控制权的安排上，甚至仍保留原有团队的控股权。传统企业的并购倾向于获得控制权，凭借控制权对被并购方的管理团队进行清理，换成并购方自己的高管组成新的管理团队，这是一种从控制权到经营权全面收归自有的方式。和传统企业并购案相比，互联网企业对控制权、经营权的理解似乎有所不同。近年互联网行业的并购中，并购方获取控制权后，虽然有任命己方高管替代原来被收购方创始人出任CEO的情况，但更多是沿用原公司的高管，如表1所示。