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| 投资—现金流敏感性衡量企业融资约束的有效性——基于我国创业板上市公司的实证分析 | |
| 引用本文： | 章洪量.投资—现金流敏感性衡量企业融资约束的有效性——基于我国创业板上市公司的实证分析[J].广西财经学院学报,2016(3):87-94. |
| 作者姓名： | 章洪量 |
| 作者单位： | 南京师范大学 商学院,江苏 南京,210023 |
| 摘 要： | 首先基于FHP与KZ对“投资—现金流敏感性”话题的争论,梳理并分析了两种观点的价值与分歧.然后基于2009-2013年我国创业板上市公司的数据,并根据规模大小将样本分为三个类别,实证研究了投资—现金流敏感性与融资约束的关系.结论表明:我国创业板上市公司普遍存在着融资约束;“公司规模越大、融资约束越小”的观点并不适用于我国的创业板上市公司;我国创业板上市公司的经验数据在一定程度上适用“KZ批判”;融资约束只是投资—现金流敏感性差异的原因之一,并不能用融资约束完全解释投资—现金流敏感性. |
| 关 键 词： | 投资—现金流敏感性 融资约束 创业板 公司规模 |
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