利益相关者对企业ESG表现的期望影响了企业经济价值吗

企业ESG表现对企业经济价值的影响受到利益相关者预期的作用。本文以2011～2021年披露ESG信息的A股上市企业为研究样本，对利益相关者ESG期望差距和企业经济价值之间的关系进行理论探讨和实证检验，并分析媒体报道对两者关系的调节作用，考察产权性质和行业属性两方面的异质性。结果表明：企业ESG表现若满足利益相关者期望则能提升企业经济价值，若达不到利益相关者期望则会削弱企业经济价值；媒体报道能减弱ESG期望落差的负向作用和ESG期望顺差的正向作用；非国有企业、重污染企业ESG期望顺差的正向作用和ESG期望落差的负向作用更大，非重污染企业仅履行环境保护责任不能给企业带来经济利益。本文为ESG经济后果的理论研究提供了基于利益相关者期望的新视角，在实践上启示企业需要尽可能满足利益相关者对ESG的期望。