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| 我国融资融券助涨助跌了吗?--基于波动非对称性视角北大核心CSSCISSCI | |
| 引用本文： | 李锋森.我国融资融券助涨助跌了吗?--基于波动非对称性视角北大核心CSSCISSCI[J].金融研究,2017(2):147-162. |
| 作者姓名： | 李锋森 |
| 作者单位： | 1.清华大学五道口金融学院100084;2.中国人民银行广州分行510120; |
| 摘 要： | 2014-2015年我国股市剧烈波动期间,融资融券是否助涨助跌曾引发激烈争论。本文基于波动非对称性视角,运用EGARCH模型研究融资融券对我国股市周期性波动的影响。实证结果表明,我国股市波动存在显著的双重非对称性,但融资融券对熊市波动非对称性和牛市反向波动非对称性都没有显著影响;我国融资融券既没有助推牛市上涨,也没有加剧熊市下跌,它对股市周期性波动的影响是中性的。 |
| 关 键 词： | 双向交易机制 金融稳定 股市周期 波动非对称性 EGARCH模型 |
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