人民币汇率贬值对A股市场的影响机制研究北大核心CSSCI |
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引用本文: | 赫凤杰.人民币汇率贬值对A股市场的影响机制研究北大核心CSSCI[J].国际经贸探索,2017(3):80-95. |
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作者姓名: | 赫凤杰 |
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作者单位: | 1.上海交通大学管理科学与工程流动站; |
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基金项目: | 国家社科基金重大项目"完善经济社会发展考核评价体系研究"(14ZDA013) |
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摘 要: | 2015年811汇改之后,人民币汇率贬值引发股市持续下跌。文章构建的分析框架显示:汇率对股市的影响存在基本面渠道、流动性渠道、投资者信心渠道及资产组合调整渠道等四大渠道。现阶段基本面渠道和流动性渠道影响甚微,而投资者信心渠道及资产组合调整是汇率影响股市的主要通道。根据811汇改至2016年6月末的数据进行的实证研究显示:人民币汇率与A股市场之间存在稳定的正相关关系,存在短期波动向长期均衡的反向修正机制,汇率变动是股市涨跌的Granger原因。货币当局应当明确汇率制度市场化改革的方向及目标,有效管理投资者预期,以期稳定市场、降低金融风险。
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关 键 词: | 人民币贬值 A股市场 影响机制 |
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