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企业避税、融资成本与资金配置效率——基于我国上市公司数据的检验
作者单位:
;1.厦门大学经济学院
摘 要:
本文基于委托代理理论,利用2004~2013年我国上市公司数据进行实证分析,发现避税在总体上会提高企业的债务融资成本,降低股权融资成本。但受公司治理水平影响,上述机制对不同企业效果不同。进一步研究发现,避税在影响融资成本的同时,也降低了企业的资金配置效率。随着避税程度的提升,等额融资成本对企业价值的损害也会增加。因此,避税虽可能降低企业融资成本,但通过避税降低融资成本无法提升企业价值。
关 键 词:
避税
融资成本
资金配置效率
公司治理
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