论我国上市公司的跛行融资结构

学术界相关研究结果表明:公司规模、盈利能力以及经营风险等因素对于资本结构的决定有着重要影响。上市公司融资一般是按先内源融资、后外源融资,先债权融资、后股权融资的顺序进行。对西方发达国家的实证分析也佐证了这一点。但是,在中国这个新兴资本市场,普遍存在着相反的融资顺序,即外源融资大于内源融资,在外源融资中股权融资又大于债权融资,笔者将这种融资结构称为“跛行融资结构”。我国上市公司融资结构的跛行,是由各方面的因素造成的。本文在分析上市公司融资结构跛行现状、内外影响因素的基础上,提出了相应的对策思路。