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新兴市场投资者情绪与价值溢价异象——基于中国内地、香港和台湾地区的比较分析
引用本文:张婷,于瑾,吕东锴.新兴市场投资者情绪与价值溢价异象——基于中国内地、香港和台湾地区的比较分析[J].国际金融研究,2013(1):87-95.
作者姓名:张婷  于瑾  吕东锴
作者单位:对外经济贸易大学国际经济贸易学院
基金项目:2011年度教育部人文社会科学研究规划基金项目“新兴市场金融的理论与实证研究”(11YJA790195)资助
摘    要:本文首先采用主成分分析法分别构建了中国内地、香港和台湾地区三大新兴市场月度投资者情绪指数。然后,基于账面市值比、盈利价格比、现金流价格比和红利价格比四种指标,全面探讨了三大新兴市场存在的价值溢价异象,发现投资者情绪对价值型和成长型股票收益率的影响程度不一致,导致了价值溢价异象的产生。最后,采用转换回归法验证了投资者情绪对价值溢价的预测能力,发现投资者情绪对三大股票市场的价值溢价均具有预测能力,但预测效果存在差异。

关 键 词:投资者情绪  非理性投资  价值异象

Research on Investor Sentiment and Value Anomaly in Emerging Market——Based on Evidence from the Stock Markets of China Mainland,Hong Kong and Taiwan
Zhang Ting Yu Jin Lv Dongkai.Research on Investor Sentiment and Value Anomaly in Emerging Market——Based on Evidence from the Stock Markets of China Mainland,Hong Kong and Taiwan[J].Studies of International Finance,2013(1):87-95.
Authors:Zhang Ting Yu Jin Lv Dongkai
Institution:Zhang Ting Yu Jin Lv Dongkai
Abstract:
Keywords:
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