| 动态不完全市场中不流动资产的定价 |
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| 引用本文： | 冯玲,郑振龙,刘晓曙. 动态不完全市场中不流动资产的定价[J]. 金融研究, 2008, 0(11) |
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| 作者姓名： | 冯玲 郑振龙 刘晓曙 |
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| 作者单位： | 福州大学管理学院;厦门大学金融系; |
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| 基金项目： | 冯玲，国家教育部人文社科规划基金项目(05JA790016); 福建省科技厅软科学重点项目(2006R0023); 福建省高等学校新世纪优秀人才支持计划(闽教科文[2007]20号); 郑振龙，教育部人文社科基地2005重大项目(05JJD790026) |
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| 摘 要： | 流动性对资产收益有重大影响,流动性好坏与资产能否流动是不同层面的问题,前者属于完全市场,后者属于不完全市场,但经典的金融经济学主要研究完全市场上的资产定价和最优组合策略。本文基于中国的现实制度背景,考察流动性受限对资产定价的影响,构建了动态不完全市场中不流动资产的定价模型及最优组合策略;证明了不流动性资产从根本上影响了最优组合策略,不流动资产折价率受到流动约束的时间长短、不流动资产收益的波动率等诸多参数的显著影响。
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| 关 键 词： | 不流动性折扣 最优组合策略 动态不完全市场 |
The Pricing of Illiquid Assets in a Dynamic Incomplete Market |
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| FENG Ling ZHENG Zhenlong LIU Xiaoshu. The Pricing of Illiquid Assets in a Dynamic Incomplete Market[J]. Journal of Financial Research, 2008, 0(11) |
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| Authors: | FENG Ling ZHENG Zhenlong LIU Xiaoshu |
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| Abstract: | Liquidity has a significant impact on the asset yields.The quality of liquidity is the issue in a com- plete market and the asset liquidity is the issue in an incomplete market.But classical financial economy mainly studies asset pricing and optimal portfolio strategy in the complete market,This paper,based on the Chinese current system,reviews the affection of liquidity restrictions oh asset pricing,and establishes illiquid assets pri- cing model and optimal portfolio strategy in the dynamic incomplete mar... |
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| Keywords: | illiquidity discount optimal portfolio strategy dynamic incomplete market |
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