基于险企债务清偿结构的可转债定价研究 |
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引用本文: | 程志富.基于险企债务清偿结构的可转债定价研究[J].保险研究,2016(1):3-3. |
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作者姓名: | 程志富 |
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作者单位: | 武汉大学经济与管理学院,湖北武汉,430072 |
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摘 要: | 保险公司作为一类特殊机构,在通过转债进行融资时,其自身的债务清偿结构会对转债的价值和内在风险产生影响。如果忽视这一因素,直接利用传统的普通公司转债定价方法来给保险公司转债估值,会由于无法捕捉到其债务结构所带来的风险而高估转债价值,造成对其真实价值的系统性偏离。本文构建一个包含债务清偿结构的转债模型,再利用该模型对平安转债2014~2015年期间的市场数据进行实证,结果表明平安公司确实存在着显著高于同行的债务清偿风险。这说明,在为险企转债定价时,考虑其债务清偿结构是很有必要的。
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关 键 词: | 险企附属资本 次级可转债 清偿顺序 |
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