论资本市场风险收益的来源与分配

从企业经营至其股票上市交易,在整个资本价值链上,风险收益可以大致分为两段:一段为企业经营风险收益,另一段为市场交易风险收益。如果没有企业经营价值增值,市场交易只提供收益再分配,因而依靠交易来获取收益只能是零和游戏。如果考虑到中介机构交易佣金、印花税等漏出效应,对于投资者整体而言,市场交易只提供负收益。