国债挤出效应及其对宏观政策的启示

我国自1997年经济实现软着陆以来，近几年持续存在着轻微的通货紧缩。具体表现为：1996年以来，连续3年GDP增长率低于1978－1997年的平均水平；从1997年10月开始，社会商品零售价格连续下降了15个月。尽管中央银行先后7次下调存贷款利率，但收效甚微。而实施积极的财政政策，大规模地增发国债，增加巨额赤字，不能不引起人们对挤出效应的担心。