乐观和悲观情绪如何驱动市场反馈交易行为?——基于噪音交易者和理性交易者共同作用的视角 |
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作者姓名: | 陈健 曾世强 |
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作者单位: | 1. 上海师范大学商学院;2. 上海应用技术大学经济与管理学院 |
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基金项目: | 教育部人文社科规划基金项目“投资者情绪冲击股票市场稳定性的传播扩散机制研究”(17YJA790010); |
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摘 要: | 本文从理论和实证层面研究乐观和悲观情绪如何驱动噪音交易者追涨杀跌和高抛低吸,以及理性交易者骑乘和套利,最终形成市场反馈交易行为。研究发现,噪音交易者主导的小盘指数中市场反馈交易行为不显著;上证A股指数和50指数中显著为正的市场反馈交易行为由理性交易者追涨骑乘所致。高波动促进了中国股市追涨骑乘强于高抛套利和美国股市高抛低吸强于追涨杀跌;融资融券的引入对中国股市负反馈交易强度的提升大于正反馈交易。
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关 键 词: | 反馈交易 噪音交易者 理性交易者 情绪驱动 |
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