| 摘 要： | 存款准备是现代中央银行基本制度之一,它对调节社会信用总量发挥着重要作用,但全球范围内快速发展的金融创新对其产生了重大影响,制约了这一货币政策工具有效性的发挥。一、金融创新削弱了存款准备机制作用(一)从货币供给方面看,金融机构通过创新缩小了存款准备金制度的作用范围,减弱了存款准备金控制货币供应总量的作用。1.商业银行通过金融工具创新减少应缴准备金。货币市场的回购协议、货币市场互助基金等非存款工具不受存款准备金制约,商业银行利用这一有利条件,一方面通过非存款工具增加负债规模,另一方面规避存款准备金的制约,从而限制存款准备作用的发挥。在网络银行中,商业银行通过开发一些电子货币,不断取代有准备金要求的负债业务。资料表明,在纯网上银行中,涉及存款准备金问题的业务比重已降至50%左右,这些新的金融工具在很大程度上规避了准备制度的政策效用。2.商业银行通过创新,利用混业经营的趋势,设立子公司或附属机构,这些机构成为非存款类金融公司,其经营运作不受存款准备制度的约束。近年来,这类公司的资产占金融机构总资产的比重迅速上升,而且随着资产证券化的快速发展,将有更多的原本可以是存款的资金流向了这类金融公司,从而减少了银行负债,降低了...
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