财政政策、货币政策与企业资本结构动态调整——基于我国上市公司的经验证据 |
| |
引用本文: | 雒敏,聂文忠.财政政策、货币政策与企业资本结构动态调整——基于我国上市公司的经验证据[J].经济科学,2012(5):18-32. |
| |
作者姓名: | 雒敏 聂文忠 |
| |
作者单位: | 南京大学会计系;南京大学工商管理系 |
| |
基金项目: | 教育部研究生创新项目——南京大学国际化会计学项目(IAPHD)支持 |
| |
摘 要: | 本文采用435家公司自1999年到2009年的平衡面板数据,运用固定效应法和广义线性模型(GLM)的Logit最大似然估计(Logit QMLE)方法,实证检验财政政策和货币政策对企业资本结构调整速度的影响。研究结果表明:增加政府财政支出能加快企业资本结构调整的速度,降低企业所得税不但没有增加反而显著降低了企业资本结构的调整速度;降低利率能明显加快实际财务杠杆低于目标财务杠杆企业的资本结构调整速度,降低了实际财务杠杆高于目标财务杠杆企业的资本结构调整速度,而增加货币供给量能加快所有企业的资本结构调整速度。研究发现财政政策和货币政策对企业资本结构调整速度的影响方向,并不会因为企业的产权性质而发生改变,但非国有企业对于政策变化更为敏感。
|
关 键 词: | 财政政策 货币政策 资本结构 动态调整 |
本文献已被 CNKI 等数据库收录! |
|