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| 股票误定价、管理层持股与企业R&D投资 ——基于我国高新技术上市公司的经验证据 | |
| 引用本文： | 胡国强,肖志超.股票误定价、管理层持股与企业R&D投资 ——基于我国高新技术上市公司的经验证据[J].财经论丛,2018(2):58-68. |
| 作者姓名： | 胡国强 肖志超 |
| 作者单位： | 天津财经大学商学院,天津,300222 |
| 基金项目： | 国家自然科学基金青年项目，教育部人文社会科学研究青年基金项目，天津财经大学优秀青年学者计划 |
| 摘 要： | 本文以2007～2015年A股高新技术上市公司样本,考察管理层持股在股票误定价影响企业R&D投资中的作用效应,以及其中的内部人交易与研发绩效.研究发现:管理层持股加剧了股票高估对R&D投资的正向影响,在股票高估引致的R&D投资中产生"恶化效应",但同时却一定程度有助于缓解股票低估对R&D投资的负向影响,发挥"治理效应".进一步集中于股票高估公司发现:股票高估程度越大,持股管理层出售持股规模越大,且高估公司随后研发绩效更差. |
| 关 键 词： | 管理层持股 股票误定价 R&D投资 迎合理论 管理层自利 |
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