中国股票市场卖空机制研究一——价格发现功能的实证检验

从理论上来说．卖空机制是完善股票市场制度建设必不可少的一项机制，引入卖空机制具有很多好处．比如价格发现、减小市场波动等。但是中国在引入卖空机制方面比较谨慎。本文从中国A股市场的数据出发，对比香港市场的表现，试图对卖空机制的市场影响进行符合中国情况的实证分析。本文首先分解了香港和内地市场差异的原因，说明了市场越接近卖空机制，股票的定价越合理；进而通过对可卖空和非卖空AH溢价指数变动的分析，说明了卖空机制在价格发现功能方面的贡献。