风险资本阶段投资制度的价值分析

在高度不确定的风险投资领域里，阶段投资制度是一种重要的有价值的制度安排。从投资者风险认知行为看，它类似于将高风险博彩转化为多阶段复式博彩，从而提高了投资者对项目成功概率的估计，也获得“确定性效应”；从期权理论看，它构成了实物期权，可以获得未来扩张、放弃以及等待的价值。我国的风险市场有必要引入阶段投资制度。