| 金融体系稳定的微观基础:对我国企业内源、外源融资结构及盈利能力的分析 |
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| 引用本文： | 李焰,许宇科.金融体系稳定的微观基础:对我国企业内源、外源融资结构及盈利能力的分析[J].财贸经济,2007(12):44-50. |
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| 作者姓名： | 李焰 许宇科 |
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| 作者单位： | 1. 中国人民大学商学院,100872
2. 中国人民大学商学院财务金融系,100872 |
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| 基金项目： | 本研究获得自然科学基金课题“我国金融风险研究--企业投资控股中的融资放大效应”资助.项目号70473094. |
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| 摘 要： | 东南亚金融危机过后,经济学家从该地区企业高投资增长和低投资收益率、高负债率和高外源融资比率的角度提出金融危机的微观基础一说.本论文通过对中国企业1998-2005年外源融资比率以及盈利能力变化的考察,研究影响金融体系稳定性的微观基础是增强了还是减弱了.研究发现,在分析期内,上市公司增量外部融资比率呈明显下降趋势,同时企业投资增长和投资收益率之间存在明显的正向关系,说明我国企业的内部"造血"功能趋于提高,对外部资金的依赖程度在下降.导致这个变化的另一个重要原因是企业财富积累水平提高.从金融体系稳定性的角度看,这些现象均提示了一个良好的变化态势.
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| 关 键 词： | 金融体系稳定 外源融资与内源融资比率 投资增长 盈利能力 |
| 文章编号： | 1002-8102（2007）12-0044-07 |
The Micro-base of Financial System's Stability:In the View of Internal/External Financial Structure and Profitability |
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