多重冲击下大型房企财务风险评价——基于熵值CRITIC合成赋权的TOPSIS分析

近年房企财务风险问题凸显。本文以万科、碧桂园和恒大等不同经营模式下的大型房企为样本，提出并运用熵值CRITIC合成赋权的TOPSIS分析，对其2017～2021年财务风险演变进行评价和分析。结果显示：熵值CRITIC合成赋权的TOPSIS分析克服了现有客观赋权方法的高估或低估弱点，提高了评价的有效性；期间三大房企财务风险持续加大，其中万科最为稳健，恒大最为凶险；高杠杆、高周转及重资产的行业开发模式是导致其财务脆弱的内在根源，市场下行及融资紧缩政策等外部冲击是其财务风险积聚的外在原因，经营模式差异导致三大房企抵御外来冲击的能力分化。转变经营模式，前瞻、适时和弹性调控是防范房企财务危机的有效举措。