| 全面注册制下的IPO发行:更易或者更难——来自资本市场的经验证据 |
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| 引用本文： | 黄悦昕,罗党论,张思宇.全面注册制下的IPO发行:更易或者更难——来自资本市场的经验证据[J].财会月刊,2023(10):132-139. |
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| 作者姓名： | 黄悦昕 罗党论 张思宇 |
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| 作者单位： | 中山大学岭南学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目“‘救助’抑或‘接盘’:政府纾困基金运行的动因、机制与效果研究”(项目编号:72272157)；;教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目(项目编号:20JZD014)；;广州市哲学社会科学规划课题“广州民营企业家参与涉企政策制定机制研究”(项目编号:2022GZYB21)；;中山大学中央高校基本科研业务费专项(项目编号:22wklj03)； |
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| 摘 要： | 随着全面注册制的落地,我国资本市场迈入新阶段。在全面注册制下,企业的IPO发行究竟更易还是更难?本文以2004～2022年我国资本市场IPO项目为样本,重点研究自注册制试点以来的IPO发行情况。研究发现:自注册制试点以来,IPO项目的终止数量在上升,过会率则持续下降,注册生效时间也在不断拉长,这些发现似乎与国家推行全面注册制的初衷相悖;进一步分析后认为,注册制压实了IPO发行中各个主体的风险与责任,对IPO项目进行了质量严控,使得“有问题”的IPO项目发行更难,但并不影响高质量IPO项目的发行效率;并且,响应国家产业政策的IPO项目的发行效率得到进一步提高。在此研究基础上,本文从政府、中介机构和企业的角度对全面注册制的推进提出相应建议。
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| 关 键 词： | 全面注册制 IPO 过会率 终止数量 注册生效时间 |
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