机构投资者持股与实体企业影子银行化 |
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引用本文: | 张十根,陈昕彤.机构投资者持股与实体企业影子银行化[J].财会月刊,2023(5):31-39. |
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作者姓名: | 张十根 陈昕彤 |
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作者单位: | 1. 盐城工学院经济管理学院;2. 江西财经大学会计学院;3. 盐城工学院优培学院 |
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基金项目: | 江苏省高校哲学社会科学项目(项目编号:2019SJA1748); |
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摘 要: | 以2007~2020年我国沪深A股非金融类上市公司为研究样本,考察机构投资者持股对实体企业影子银行化的影响,可为缩小实体企业影子银行规模、防范化解系统性金融风险提供一定的启示。研究发现,机构投资者持股与实体企业影子银行化显著负相关。进一步研究发现:实体企业影子银行规模与企业绩效之间呈“倒U型”关系,机构投资者可以识别这一经济后果并仅对实体企业过度影子银行化发挥抑制作用;机构投资者持股对实体企业影子银行化的负向影响在产权性质为国有、股权激励强度较大、聘请“四大”进行审计的公司样本中更为显著。渠道测试显示,降低代理成本,无论是第一类代理成本还是第二类代理成本,都是机构投资者持股影响实体企业影子银行化的作用路径。
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关 键 词: | 机构投资者持股 影子银行化 实体企业 代理成本 |
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