方法决定结果吗——基金业绩评价的实证起点北大核心

本文选用了4种常用的基本模型、3种因素基准组合、9种市场指数和5种无风险收益率,组合成4×3×9×5=540种具体的基金业绩评价方法,用我国证券市场实际数据模拟的一系列随机投资组合代替实际基金,对这些基金业绩评价方法进行系统的模拟研究。研究结果表明,评价方法的选择对评价结论有着很大的影响。其中,不同的基本模型、基准组合和市场指数对评价结论具有较大影响,而无风险收益率的选择对评价结构影响较小。在此研究基础上,本文对我国证券投资基金的业绩评价结果进行了实证分析,并给出了运用方法方面的建议。