证券市场开放与信息治理——基于陆股通制度实施的准自然实验

资本市场开放对新兴市场国家的宏微观层面都具有显著影响,侧重于从微观层面检验“陆股通”制度,引入的境外投资者,其所代表的中小投资者权益保护对审计定价机制的影响。研究结论发现,资本市场开放导致的大股东与中小股东间的代理冲突,显著提高了陆股通标的公司的审计风险溢价,而通过增加投资者参与决策、股权集中度以及提高“自我约束”等方面完善公司治理,对两者关系具有显著缓解作用。研究启示在于,解决中小股东权益保护的关键在于切实完善内部公司治理。