供需不确定性、市场竞争与现金持有——来自中国上市公司的经验证据 |
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引用本文: | 连玉君,常亮,苏治.供需不确定性、市场竞争与现金持有——来自中国上市公司的经验证据[J].南方经济,2009(1). |
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作者姓名: | 连玉君 常亮 苏治 |
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作者单位: | 1. 中山大学岭南学院,广州,510275 2. 清华大学经济管理学院,北京,100084 |
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基金项目: | 中山大学文科青年教师科研基金 |
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摘 要: | 本文研究了市场供需不确定性对中国上市公司现金持有行为的影响.针对2000-2006年期间637家上市公司的经验研究表明,现金持有水平与市场供需不确定性负相关.这一关系在寡头竞争行业中最为显著,完全竞争行业次之,而垄断性行业最低.上述结果表明,中国上市公司的现金持有行为主要表现为短期逐利动机,并不支持国外学者普遍认为的预防性动机假说.这主要源于中国上市公司破产压力较低,使之过度追求短期资本回报,并没有将现金持有当作一种风险管理工具.
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关 键 词: | 现金持有 不确定 预防性动机 短期逐利动机 |
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